兩個多月前的香港業(yè)績發(fā)布會現(xiàn)場，世茂房地產(chǎn)副主席兼總裁許世壇表示，2019年會加大并購。

許世壇并未食言，在80天的時間內(nèi)，據(jù)記者不完全統(tǒng)計，世茂房地產(chǎn)攻城略地，從泰禾集團(tuán)、萬通地產(chǎn)、粵泰股份、明發(fā)集團(tuán)、開誠實業(yè)等房企手中收購的項目超過20個，總收購金額近200億元。

眾所周知，通過收并購，房企可以在短時間內(nèi)實現(xiàn)規(guī)模的快速擴(kuò)張。世茂房地產(chǎn)一系列收并購背后，對于規(guī)模的訴求顯露無遺。2019年，世茂房地產(chǎn)定下了全年20%的銷售額增速目標(biāo)。但是從世茂房地產(chǎn)的做法來看，應(yīng)該不止于此，重回行業(yè)前10名或許才是更關(guān)鍵的。

新收購粵泰股份5項目

2019年上半年即將結(jié)束，如果要盤點這半年的房地產(chǎn)大事記，“世茂房地產(chǎn)并購”算上一個。

6月9日，粵泰股份發(fā)布公告稱，6月8日，公司與世茂方簽署了《世茂粵泰合作項目協(xié)議書》。根據(jù)公告，粵泰股份此次共轉(zhuǎn)讓5個項目的股權(quán)，總交易對價約為63.97億元，其中廣州嘉盛項目交易對價24.99億元、廣州天鵝灣二期項目交易對價27.8億元、淮南恒升天鵝灣80%股權(quán)交易對價7.58億元、淮南粵泰天鵝灣20%股權(quán)交易對價0.81億元、深圳中浩豐公司20%股權(quán)交易對價2.79億元。

公告還指出，雙方同意暫時預(yù)留合計14.12億元，用于支付相關(guān)未付的工程款、稅費、目標(biāo)項目已收房款意向金等。除上述款項外，世茂方面實際支付的合作對價為49.85億元。

6月5日，粵泰股份發(fā)布公告披露，世茂房地產(chǎn)分別以7.58億元、0.81億元從粵泰股份手中收購了淮南公園天鵝灣項目80%股權(quán)、淮南洞山天鵝灣項目20%股權(quán)。

再早前，世茂房地產(chǎn)還收購了泰禾旗下南昌4個項目、漳州1個項目、杭州2個項目、蘇州1個項目、廣州1個項目、佛山1個項目的部分股權(quán)，收購開誠實業(yè)位于西安未央?yún)^(qū)的5宗地塊，收購明發(fā)集團(tuán)旗下東勝有限公司51%股權(quán)，收購萬通地產(chǎn)香河項目70%股權(quán)。

截至目前，從3月22日世茂房地產(chǎn)收購泰禾集團(tuán)旗下杭州泰禾蔣村項目51%股權(quán)開始，世茂房地產(chǎn)收購的項目超過20個，總收購金額近200億元。

在3月份的業(yè)績發(fā)布會上，面對記者問及收購泰禾的項目時，許世壇曾表示，“我們收購的并不只是這一家企業(yè)，這只是我們其中的一個資產(chǎn)包，對前20強(qiáng)、前50強(qiáng)、前100強(qiáng)的企業(yè)，還有一些收購合作的項目，不過還沒公開。”

抄底、撿漏？

縱觀世茂房地產(chǎn)的一系列收購對象中，規(guī)模最大的堪數(shù)泰禾集團(tuán)和粵泰股份，而這兩個公司都遭遇流動性風(fēng)險。

針對安徽淮南兩項目的股權(quán)轉(zhuǎn)讓原因，粵泰股份表示，主要是為了緩解公司流動性緊張，化解公司的逾期借款風(fēng)險。自2018年底以來，粵泰股份接連爆出債務(wù)違約情況。此外，粵泰股份還因涉及借款糾紛，公司及下屬公司銀行賬戶被凍結(jié)，且多處資產(chǎn)被查封，公司陷入借款糾紛案。

對于泰禾集團(tuán)來說，深交所3000字的問詢函，將其資金鏈、兌付風(fēng)險踢爆。不過泰禾集團(tuán)回復(fù)稱，公司在不進(jìn)行大規(guī)模購地擴(kuò)張、銷售回款持續(xù)改善、融資能力逐步提升及債務(wù)規(guī)模合理有序降低的情況下，營運現(xiàn)金流與到期債務(wù)相匹配，不存在短期償債風(fēng)險。

　　對于世茂房地產(chǎn)來說，充當(dāng)“白衣騎士”的同時，抄底與撿漏動機(jī)顯露無遺。世茂房地產(chǎn)回復(fù)新京報記者，2019年，世茂通過收購獲取的貨值已大于1000億（權(quán)益前）。許世壇此前曾透露，今年一季度世茂房地產(chǎn)已經(jīng)完成1000億貨值的收購。

同策研究機(jī)構(gòu)總監(jiān)張宏偉分析表示，從去年四季度開始，收并購市場就成為房企獲取土地的重要來源。一方面，由于部分企業(yè)資金鏈較為緊張，會出售一部分資產(chǎn)，有收并購需求的房企可以淘到不錯的地塊。另一方面，公開市場競爭過于激烈，很多成交地塊的利潤空間壓縮到3%-4%，甚至是不賺錢的，而收并購市場中，一些項目還能達(dá)到8%-10%凈利率，還是一個比較合理的利潤空間。

許世壇在談到收購泰禾項目時也曾表示，泰禾拿的項目還是比較早的，對比今天來說地價有優(yōu)勢?！笆召徥墙衲昴玫氐暮芎醚a(bǔ)充，現(xiàn)在拍地很難，不管是一線城市、二線城市、還是一些三四線城市的地塊也很貴，而通過收購價格相對可控?！?/p>

對此，世茂房地產(chǎn)相關(guān)負(fù)責(zé)人向新京報記者表示，“有些并購項目春節(jié)前就開始醞釀，地價相對有優(yōu)勢。大部分收并購標(biāo)的都已開發(fā)了一段時間，部分項目當(dāng)年即可銷售，對利潤率一定程度上可以做到心中有數(shù)。得益于公司穩(wěn)健的財務(wù)政策、合理安全的負(fù)債率、充足的現(xiàn)金流，我們在收并購時也會比較有信心。”

重回行業(yè)前10名概率多大？

眾所周知，通過收并購，房企可以在短時間內(nèi)實現(xiàn)規(guī)模的快速擴(kuò)張。世茂房地產(chǎn)一系列收并購背后，對于規(guī)模的訴求顯露無遺。事實上，此前，世茂房地產(chǎn)為自己定下了今年2100億元的銷售目標(biāo)，按照其去年的銷售速度和今年的并購規(guī)模，世茂房地產(chǎn)完成目標(biāo)的概率很大，但世茂的“野心”似乎不止于此。

在此前的業(yè)績發(fā)布會上，有記者問及“世茂房地產(chǎn)今年有沒有可能回歸行業(yè)前10名”時，許世壇曾表示，這兩年應(yīng)該還是比較高速的增長，去年是11名，還能不能往上走，我相信應(yīng)該能吧。

重回行業(yè)前10名，或許是世茂房地產(chǎn)一個很重的心結(jié)。2014年，這家企業(yè)以707.8億元的銷售額位居行業(yè)第8名；但是2015年、2016年，世茂房地產(chǎn)規(guī)模失速，排名跌出前10名；直到2017年，世茂房地產(chǎn)銷售額突破千億門檻，重回規(guī)模賽道；2018年，世茂房地產(chǎn)實現(xiàn)高增長，以1761.5億元的銷售額位居行業(yè)第11名，同比75%的增速在前20的房企中排名靠前。

不過，是否能夠進(jìn)入前10，如同許世壇所說，既要看市場，也要看同行的表現(xiàn)。

來 源：新京報